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　　民生证券发布研究报告称，年初以来，在“中特估”概念的推动下，以央企、地方国企为主的电力行业走出整体的β行情；“十四五”期间，受益于全方位的电力改革，电力行业有望开启α行情。

　　回顾1H23：需求修复、供给分化。用电侧高增速虽有低基数的放大效应，但也直观体现经济持续复苏带来的用电需求修复。发电侧水电蓄能不足叠加来水仍未明显改善，水电出力持续下降;需求持续修复以及低基数效应火电电量表现较好;核电延续稳健增长。

　　展望2H23：“缺电”阴云下，“国改”、“电改”带动行业高景气。23年、甚至24年“缺电”都可能是一道“无解之题”，“缺电”阴云下行业关注度提高kaiyun·开云(中国)官方下载网站。年初以来的“国改”概念催化下，以央企开云(中国)Kaiyun·官方网站、地方国企为主的电力行业迎来整体β行情;而持续推进的“电改”(输配电价改革、新型电力系统构建等)有望开启行业的α行情开云(中国)Kaiyun·官方网站。

　　水电：一“江”独秀。在经历2022年6月丰枯疾速切换之后，除雅砻江流域外，主要流域来水持续偏弱，近期，南方多地出现大范围降水天气，汛期来水有望改善。在当前经济环境下，高分红、高股息率水电防御属性凸显行业新闻。

　　火电：东方既白。需求端，开云kaiyuntiyu火电电量持续修复;煤价下行，成本端快速改善，业绩弹性充分显现kaiyun·开云(中国)官方下载网站。

　　核电：核准或在下半年。今年尚未有新机组核准，根据核安全局官网目前受理情况，年内或有6-12台机组获得核准。

　　绿电：风光“狂飙”。年初以来绿电利好政策频发，《2023年能源工作指导意见》明确全年风光新增装机160GW;广东海风竞配不再将电价作为打分考核项，低价竞标之风有望缓解;从盈利性来看，产业链持续降本。该行已发报告《电力行业深度报告：新机遇新挑战，绿电价值重估》中提出的绿电“三问”逻辑正在持续兑现。